2022年10月15日、16日，由杭州市律师协会并购与投资专业委员会主办的“并购训练营”活动在北京大成（杭州）律师事务所顺利举行。

    本次训练营邀请了并购领域的各专家围绕《中国跨境并购趋势和中国律师在跨境并购中的定位和作用》、《海外投资并购分享》、《律师从事并购业务涉及的若干重大问题》等课题展开了为期两天的分享与讨论。并购委主任徐万钧律师、副主任赵健、汪政、张声律师、秘书长俞帅律师、委员方明、邵岳、曹奔靖、郑海丽、罗绍康、张通、黄琴律师及来自40多家律所的律师学员参加了训练营活动。

    杭州市律师协会并购与投资专业委员会主任徐万钧律师在开班仪式上致辞。徐主任指出，随着经济社会的不断发展，并购的形式一直在变化，且由于并购交易是集合的交易、同时具有对抗性与合作性，对律师的综合素质有较高的要求，并投委举办本次训练营活动，旨在为大家分享成功案例与经验，并给与会律师提供一个相互学习、相互沟通的平台。

    一、中国跨境并购趋势和中国律师在跨境并购中的定位和作用

    2022年10月15日下午，北京大成（上海）律师事务所余承志律师为与会律师带来了题为《中国跨境并购趋势和中国律师在跨境并购中的定位和作用》的主题分享。

    余律师首先向各位与会人员介绍了中国外商投资演变史，并介绍了我国并购业务经历的关键阶段及各阶段的重要事项，以让各与会律师能够对跨境并购的发展背景、发展过程及发展趋势等有详细的了解。

    后余律师对疫情前后跨境并购的新阶段、新趋势，给参会人员进行了深入的分析。余律师指出，因受疫情影响，境内外人员流动比较困难，国内投资者往往无法直接对境外交易进行管理，这导致跨境并购效果不理想、整合管理有难度。此外，余律师还从中美贸易战对跨境并购的影响、境外标的国国资强劲时的处理方式、如何依托“一带一路”项目建设进行跨境并购项目以及FDI的回归这几个角度对本主题进行了分析与论证。

    最后，余律师对中国律师在跨境并购中的定位、中国企业海外投资项目中中国律师的定位以及中国律师成为一个跨境并购律师必须具备的要素等几个主题向与会人员分享并展开讨论，获得了参会人员的一致好评。

    16日的训练营活动在杭州市律师协会并购与投资专业委员会副主任张声律师的分享中拉开帷幕。张声律师以数年前与现今并购市场中的交易习惯、交易频率及交易金额等因素间的相互对比，为各与会律师简要概述了并购市场的变化并分析出本交易类型的市场特征及如何抓住并购业务的风口。由于社会的前进发展及产业周期、经济周期、资本市场周期的不断调整与变换，初步预测我国的并购市场未来仍会有比较大的服务空间，故而各律师间应相互学习与交流，相互促进、共同成长。

    二、海外投资并购分享

    2022年10月16日上午，安永会计师事务所大中华区战略与交易咨询部高级经理陆江行先生为各与会律师进行了《海外投资并购分享》的主题讨论。

    首先，陆江行先生对现在跨境对外直接投资、海外并购、对外承包工程的投资情况进行了简要的概览与总结，并得出2022年上半年，对外直接投资总体平稳，海外并购二季度有所反弹，但未来仍需保持审慎的结论。

    其次，陆江行先生向与会律师分享了中国企业“走出去”的发展趋势，通过对疫情推升全球地缘政治风险，多国投资限制政策迭出这一现象的分析，最终总结出中国企业对外投资具有五大发展趋势，具体为：应更加关注传统行业的数字化转型机遇、注重提高供应链的“中国+N”发展模式、推进传统基建与新基建双轮驱动、关注新能源产业迎发展契机、注重地缘政治风险防控。

    最后，陆江行先生还向各成员进行了关于海外投资的关键流程、关于收购与合并的会计处理以及估值方式为主题的分享，增加了各与会律师在企业估值、财会方面的知识储备。

    三、律师从事并购业务涉及的若干重大问题

    2022年10月16日下午，杭州市律师协会并购与投资专业委员会副主任赵健律师为各与会律师带来了题为《律师从事并购业务涉及的若干重大问题》的主题分享。

    首先，赵律师向各与会律师分享了律师在并购业务中应保有的初心及应具有的底层逻辑。赵律师指出，并购从底层逻辑来看就是资源的重新组合、配置，是技术（团队）、资产、资金的流动组合与能量循环，并购是一个行为过程，而不是最终的目标结果。而律师在整个并购业务中需要解决信息不对称的问题、协助客户判断和优化交易价值、设计交易架构同时也要保证资产的安全与整合。在此基础上，赵律师通过买方与卖方的两个不同角度分析了作为律师应该关注的重点，并分别介绍该两方律师应如何应对与解决并购中的难题。

    其次，赵律师向各与会律师分享了并购交易中的若干重大问题。此部分，赵律师从公司估值的角度出发，向与会律师介绍了企业独立价值与协同价值的关系，并通过向各位律师介绍清算价值、账面价值、经营价值、公允价值与投资价值之间的相似与区别之处，引出了对几种估值方法的探讨。同时，赵律师也向各与会律师分享了其自身从业时所经办的案例，从实务的角度进行了对交易程序与交易架构的讨论。当然，除自身经办的案例外，赵律师还举出了诸多社会热点案例，以更加生动、更加清晰的展现出在并购业务中频繁出现的问题及应对该类问题的解决方法。

    最后，赵律师向各与会律师分享了律师应如何开展并购业务的方法。从团队角度而言，律师应有专业化的团队，并且要融入团队之中，以相互赋能、协同解决实务问题；从沟通的角度来看，律师应讲法律语言、财务语言、商业语言相结合并融会贯通；从业务角度讲，律师应尽量做到“财、法、商、税”一体化，提升自身综合能力。

    本次并购训练营在各位律师相互间交流、学习中圆满结束，该活动的举办针对境内外并购实务的理论知识与实务技能进行了诸多深入的分析与研讨，得到了与会律师的高度好评。